近期市场存在着一种观点，认为钢价在统计局公布的粗钢产量数据屡创新高的背景下还能持续上涨，倒推下来则源于国内需求的大幅好转。这个结论从假设开始即有失偏颇，本文将重点针对这个问题予以解释。
      认为钢价上涨源于需求的观点，这个假设前提在于统计局公布的今年上半年粗钢产量同比增速6%。事实上，真实的供给增速，因为统计口径的差异，存在一定误差，供需双稳是今年面临的行业格局。因为统计局口径的数据或仅限于正规企业，或者是规模以上的大中型企业为主，在供给侧改革的政策红利下，行业的高利润驱使存量受益的优质公司尽力提升产能利用效率，自然导致表内统计口径的产量数据高增长。
      如果换个口径来看，样本数据较为稳定，在同一参考口径下，并未观察到口径的粗钢产量数据创历史新高。该数据今年上半年粗钢产量同比下降2.4%，7月份单月同比下降约2.3%，环保限产压力加大的8月更是出现单月同比下降约4.6%的负增长。按照统计局钢材产量计算，今年上半年统计局钢材产量同比下降3.26%，7月单月下降1.01%。虽然粗钢到钢材的转换涉及热轧与冷轧等重复计算，但考虑到最终实际销售是钢材口径，这一数据分歧也值得重视。粗略猜测，2017年6月前对地条钢的彻底清理，使得今年的统计口径或未包括表外约3000万吨地条钢数据。如果将这一数据简单还原，上半年粗钢产量对应的同比增速为稳中微降。而地条钢在粗钢环节虽属于漏计，但最后销售环节不排除部分被计算到钢材口径的可能性。

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       此外，从另外的维度上看，今年商品中最特立独行的恰恰是供给端存在着明显约束的螺纹与焦炭，而没有供给端干扰的部分有色品种，如铜等近期开始出现持续的回落。对比铜与水泥来看，驱动钢价特立独行的核心要素：供给限产、库存扰动。7、8月份，全国各地进入夏季高温状态，钢材市场理应进入传统上的消费淡季，但国内钢材市场却走出了一波逆势上行的行情。期货市场上，钢材期货价格在进入7月后不断攀升，螺纹主连价格于8月22日创出4418元/吨的新高，而热卷主连价格则在8月21日创出新高4369元/吨。
      现货市场上，8月22日全国主要城市螺纹钢HRB400 φ25均价报4788元/吨含税，而全国主要城市热轧板卷Q235B/SS400 5.5*1500*C均价报4452元/吨含税，均创年内高点。但此后，钢市行情迅速降温，钢材期现价格不断下跌，吨钢价格跌幅达到二、三百元之多，尤其以期货螺纹钢为甚，从高位4418跌至最低4050，大跌368个点。7、8月份钢价快速上涨最大原因还是与环保限产有关。由于今年我国政府对各地环保要求有增无减，如唐山实行了夏季限产，从而让市场投资者找到炒作的 机会，期货价格的上涨带动了现货价格不断走高。然而，实际上钢厂产量并没有因为钢厂限产而减少，甚至连减速也没有。统计数据显示，今年粗钢与钢材产量都是 在大幅增加，今年前7个月产量增速分别达到6.3%和6.6%，预计全年粗钢产量将达到9亿吨。
       当然，钢材价格和所有商品价格一样，不可能一直上涨，因此钢价从8月末回落至今依然符合价格波动规律，现在值得思考的问题是，金九银十乃至后面的11月、12月，钢价能否再度超越8月的高点呢？分析认为，7-8月份钢价大涨多依赖于提前对环保限产消息进行炒作，多数利好预期已经预先释放，进入9月10月后，环保限产消息或许能继续提振钢 价，但能否再次拉涨至前期高度会显得乏力；对于后期钢价能否再度超越前期高度，编者认为关键不是看环保限产力度有多大，而是看市场实际的需求情况。 今年下半年，国家出台的一系列宏观政策，从基建投资、交通运输、未来制造业、房地产用钢到货币宽松政策的发布，再加上各类建筑施工项目将逐步有效开展，相 信后期用钢需求不断放量，从而支撑钢价突破前期高位。
       文章来源：沈钢网